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随着生成式AI的兴起，数据中心对高速传输的需求日益增长，这给机柜内部短距传输的铜缆方案在传输密度和节能方面带来了巨大挑战。相比之下，Micro LED CPO（共封装光学）方案在单位传输能耗上更低，可将整体能耗降至铜缆方案的5%，有望凭借其节能优势成为光互连领域的新选择。

Micro LED CPO是一种将Micro LED芯片与ASIC等AI计算芯片通过先进封装技术集成的创新光互连技术。其核心在于利用Micro LED替代传统铜缆或激光器作为光源，实现芯片级别的光信号传输，从而突破传统光模块的物理局限，满足AI数据中心对高密度、低延迟和低功耗的严格要求。

天风证券指出，当前数据中心网络中的链路技术需要在传输距离、功耗和可靠性之间进行权衡。铜缆链路虽然能效高且可靠性强，但传输距离受限（小于2米）。若采用有源铜缆，传输距离可提升至5-7米，但随着带宽速率的进一步提高，铜缆传输距离将面临更大挑战。而光链路虽然能提供更长的传输距离，却伴随着高功耗和较低的可靠性。随着网络速度提升至1.6T/3.2T，这种权衡关系将更加突出，制约未来的可扩展性。

尽管Micro LED的制造在量产、巨量转移技术、成本以及产业链配套方面仍面临诸多难题，但行业正在取得进展。TrendForce集邦咨询预测，到2025年，Micro LED行业的巨量转移良率问题有望得到解决，例如Q-Pixel已通过其Q-Transfer技术实现了超过99.9995%的转移良率。2025年9月，佳明推出了全球首款搭载Micro LED的智能手表Fenix 8 Pro，这表明Micro LED技术在智能手表领域已具备商业化能力。此外，AI数据中心光互连的巨大潜力也吸引着市场目光。国泰海通认为，Micro LED行业正迎来“涅槃重生”，并有望在未来不断拓展应用场景和市场规模。

随着应用场景的不断扩大，市场对Micro LED的市场空间也持乐观态度。Omdia数据显示，2025年Micro LED显示器的收入预计为5240万美元，并有望在2026年增长至1.05亿美元，实现100%的同比增长。TrendForce集邦咨询预测，Micro LED显示应用芯片的产值将从2024年的基础快速攀升，预计到2029年达到7.4亿美元，2024年至2029年的复合年增长率将达到93%。更长远来看，Omdia预计到2032年，Micro LED显示器市场规模将扩大至68亿美元，占平板显示器市场总额的4.4%。

在产业链方面，兆驰股份在Micro LED全产业链（外延/芯片/封装）均有布局，并具备CPO技术迁移能力。聚飞光电在Micro LED、Mini LED以及CPO领域均有涉足，其参股的熹联光芯专注于硅光芯片用于CPO，而公司自身则具备光模块封装能力。公司的Micro LED产品主要应用于显示终端，目前收入占比较低，且尚未将MicroLED技术应用于CPO领域或因此产生收入。沃格光电专注于玻璃基板与Mini/Micro LED的结合，其半年报显示，公司近三年已与多家知名企业合作开发玻璃基Mini/Micro直显产品，并有多个项目正在进行中。京东方A自2020年起便积极布局Mini/Macro LED的研发与产品，被认为是Macro LED产业链的第一梯队。TCL科技在2021年7月表示，公司持续投入Micro-LED显示技术，并与三安光电成立联合实验室，旨在建立从材料、工艺、设备、产线方案到自主知识产权的生态布局，并形成Micro-LED商业化规模量产的工艺流程解决方案。维信诺参股的成都辰显光电已成功点亮1.84英寸、326ppi的Micro-LED可穿戴产品，该公司专注于巨量转移、驱动与检测、芯片设计、彩色化等关键技术。利亚德的子公司利晶微与台湾晶元光电合资，拥有Micro LED全流程产线，其无锡和厦门基地正在建设。利亚德还参股了Saphlux，获得了其NPQD量子点红光Micro LED芯片的独家供应权，目前利亚德在Micro LED封装巨量转移技术方面拥有成熟的生产线经验。

涉及的上市公司包括：$华灿光电(SZ300323)$$TCL科技(SZ000100)$$三安光电(SH600703)$。